原标题：总裁书单丨《全球财物装备》：13种财物装备战略之60/40 组合

  本期总裁书单，咱们来读麦嘉华（Meb Faber）的《全球财物装备》（英文书名Global Asset Allocation: A Survey of the World’s Top Asset Allocation Strategies，直译为“全球财物装备：全球尖端财物装备战略查询”）。本书英文版出书于2015年，2018年电子工业出书社出书了该书的中文版。这本书的作者是一位出资战略作家，一起也是《巴伦周刊》、《》、《纽约客》撰稿人。

  作者征引全球经济数据网站和零对冲（Zero Hedge）的说法，表明因为通货膨胀，自1913年美联储创立以来76年美元的购买力下降了94%，1913年的1.00美元保存到现在仅适当于最初的0.03美元。

  关于通货膨胀，作者觉得出资者应该“使用这些美元做些什么”，并假定了将钱“存在床垫下”、出资于股票、债券等不同的景象下，财物的收益与危险的状况，并指出金融市场中仅有免费的午饭便是：多元财物分散化出资，也便是咱们常说的财物装备。

  本书的核心内容，便是剖析怎么经过财物装备，减轻财物“极点缩水”。作者在书中征引威望经济数据、重要金融网站或人士的说法、作品等，介绍了13种财物装备战略和相应的报答，可以协助咱们全面地了解财物装备的根本办法。

  本期总裁书单，咱们先介绍一下作者罗列的第一个财物装备组合——即传统的60/40组合，便是简略装备60%的股票与40%的十年期美国政府债券。之所以将债券和股票组合调配，便是一般股票上涨的时分，债券是下降的，或许反之亦然。

  关于这一组合的成绩，作者征引Global Financial Date上1912年到2013年的数据，以收益率、动摇率、夏普比率、最大回撤率，表明一起出资于两种财物可以得到适当的好的分散化作用。尽管60/40组合并没有跑赢单一股票财物收益率，但因为两种财物没有直接的相关性，因而将两者组合起来可以更好的下降出资者成绩回撤率。

  这本书讲的是全球财物装备，作者将60/40组合设定了两种状况，一种是出资于美国股票和美国债券；另一种是引进非美国的财物，行将股票财物的一半出资于美国股票，另一半出资于非美国股票，相同将债券财物的一半出资于美国债券，另一半出资于非美国债券。这两种状况下，作者经过对数据的剖析，成果显现，引进非美国财物的全球60/40在1973年——1981年通货膨胀期间的体现更好，但也有回撤。

  关于出资组合的成绩回撤，作者还罗列了美国大盘股、美国小盘股等许多财物及其报答做多元化的剖析，这些财物类别的前史报答率都适当的好，但他们都从前阅历过较为严峻的成绩回撤。成绩回撤往往是一件苦楚的工作，人类亏钱的苦楚远大于挣钱的高兴。作者举了一个简略的比如，假设咱们的初始出资为2万美元的账户阅历了20年之后，现在财物为10万美元，而当有一天它下降到8万美元，大多数出资者会以亏本2万美元的方法来考虑，而不是以为长时间而言获得了6万美元的报答。